【钜阵黄金市场周报】3月议息会议临近,短期观望为主

钜阵资本 2020-11-20 12:41:46


钜阵策略点评


中期来看,欧美政治的不确定性仍是支持黄金走高的重要因素,包括英国脱欧的启动,美国新一届政府政策的不确定性以及法国大选等。但同时,美国3月中旬的议息会议临近,而1月议息会议纪要公布后,3月份加息预期有所上升,受此影响,美国议息前后黄金或许仍有震荡


黄金市场一周回顾


上周美国财长努钦的讲话使得市场对美国短期经济产生疑虑,进而刺激金价走高。最近一周国际黄金继续上扬,其中伦敦现货黄金上涨1.61%,纽约黄金期货上涨1.41%


重要新闻回顾


特朗普新预算颇受关注:军费开支或飙升至540亿美元。

华尔街四家大型银行预计美联储或将于6月前加息。

美国财长努钦:8月将推出税改,2018GDP可增长3%

美联储会议纪要显示加息步伐将加快。

瑞士黄金出口1月份下降19%120公吨,创10个月新低



以下为研报具体内容



【钜阵黄金市场周报】

3月议息会议临近,短期观望为主



黄金市场一周回顾

周美国财长努钦在讲话中表示,税改计划要到2018年底才能对美国经济产生影响,使得市场对美国短期经济产生疑虑,进而刺激金价走高。最近一周(02.21-02.27)国际黄金继续上扬,其中伦敦现货黄金上涨1.61%,纽约黄金期货上涨1.41%。国内黄金现货也同步走强,上涨1.85%


上一周(02.21-02.27)人民币汇率基本保持稳定,在、离人民币汇率均对美元贬值0.1%0.07%。而国内黄金投资工具的表现,基本与黄金现货同步,黄金T+D近一周上涨1.83%,黄金期货主力合约上涨1.59%


内的黄金ETF的表现如下表3所示,近一周国内四个主要的黄金ETF净值与黄金现货表现同步,净值的涨幅均在1.83%左右,其中国泰黄金ETF518800)和华安黄金ETF518880)均上涨1.85%,表现相对较强,其中国泰黄金ETF518800)连续7周表现相对较好。从二级市场交易的折价率和成交量来看,华安黄金ETF518880)折价率为0.76%,较前一周收窄0.13个百分点,成交量为7.9亿,均优于其他三个同类基金,在二级市场上保持较好的交易优势


重要新闻及数据


1、重要新闻回顾


特朗普新预算颇受关注:军费开支或飙升至540亿美元。美国总统特朗普将公布其首份预算计划,据悉拟增加国防预算540亿美元,增幅为10%;特朗普还承诺将开始大力投资基础设施。特朗普将于北京时间本周三(3月1日)10:00在国会首次发表演说,阐述预算计划。 

  

华尔街四家大型银行预计美联储或将于6月前加息。据彭博社报道,法国巴黎银行、摩根大通与瑞穗证券美国公司(MizuhoSecurities USA Inc.)预计,美联储将在5月的会议上加息,尽管那时美联储并没有召开新闻发布会的日程安排,而且几天后法国就将迎来总统大选,这可能给市场造成波动。联邦基金利率期货数据显示,交易员预计美联储5月加息的概率从2月时的49%升至了63%。


美国财长努钦:8月将推出税改,2018年GDP可增长3%。周四(2月23日),美国新任财长史蒂芬•努钦(Steven Mnuchin)接受了CNBC电视台的采访中指出,他的目标是在8月国会休会前完成税收改革,还认为2018年底GDP料增长3%。在谈及美国税收问题时,努钦强调税收改革非常重要,因其是经济增长最重要的部分,税改计划还将得到政府和国会的支持,但放松监管对于提振经济增长同样也非常重要。而就税改的细节,努钦表示高收入群体的减税应该被抵消。他还称,“我们最关注的还是中产阶级的减税问题,当然我们也密切关注边境税调整,因其调整还存在一些问题。”


美联储会议纪要显示加息步伐将加快。美国联邦储备委员会22日公布的最新会议纪要显示,再次加息的时机将很快到来,但是在加息时点上美联储官员仍存在分歧,并讨论了政府的税务和支出政策方面的不确定性。美联储当日发布的1月底的货币政策会议纪要显示,如果经济继续朝着充分就业和2%的通胀目标前进,或者劳动力市场和通胀好于预期,再次加息的时机可能很快就会到来。美联储官员认为美国经济短期风险大致平衡,失业率继续下降以及通胀压力大幅增加的风险仍比较温和。尽管美联储在1月会议上决定维持利率不变,但是对于未来通胀压力加大的担忧却在上升。会议纪要显示,美联储官员在加息时点上仍存在不小的分歧。


瑞士黄金出口1月份下降19%至120公吨,创10个月新低。据外媒周二(2月21日)发布的报告,瑞士联邦海关数据显示,1月份瑞士黄金出口量为120公吨,较上年同期的1.48亿吨下降19%。这是自2016年3月以来的最低水平,出口从12月份的288公吨下降了59%,当时的出口额达到三年的历史高位。由于强劲的投资需求,特别是黄金ETF,英国是2016年瑞士黄金的最大目的地,全年有490万吨。但在第四季度下降,因为金价自特朗普当选美国总统之后的11月开始下滑。


2、本周大事时间表

2月28日21:30,美国第四季度实际GDP年化季率修正值

3月1日09:00,中国2月官方制造业PMI

3月1日10:00,特朗普将于北京时间10:00在国会首次发表演说,阐述预算计划

3月1日23:00,加拿大3月1日央行基准利率

3月2日03:00,美联储将公布经济状况褐皮书

3月2日18:00,欧元区2月核心CPI年率初值

3月2日21:30,美国2月25日当周初请失业金人数

3月3日07:30,日本1月全国CPI年率

3月3日09:45,中国2月财新综合PMI


3、重要数据

截至2月27日,美国10年期国债实际利率为0.35%,较上周下降6个基点,连续两周下降,并创出去年12月份以来的新低


截至2月27日,美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为841.17吨,与上周持平


美国公布20171月份CPI数据,1CPI同比增2.5%,前值为2.1%,创近5年以来新高;核心CPI同比增2.3%,较12月份上升0.1个百分点,连续15个月高于2%。而1月核心PCE数据暂未公布


美国1月新增非农就业22.7万人,预期118万,前值15.6万。美国1月失业率4.8%,预期4.7%,前值4.7%。美国1月非农就业人数增长高于预期主要由于建筑业和零售行业增加雇员;但失业率上升0.1%4.8%,且薪资增长幅度有限,表明美国劳动力市场仍存在一定程度的疲软;尽管自特朗普上台以来政策细节仍不清楚,但消费者信心和商业信心指数仍有所上升


2月12-218日当周,美国当周初次申请失业金人数为24.4万人,预期24.1万,前值23.8万,仍处于1973年以来最低水平附近,并已连续103周低于30万门槛,为1970年以来最长周数,表明美国就业市场非常强劲,处于或接近充分就业状态



机构观点

海外机构观点

德国商业银行:以欧元计算的黄金已上升至5个月高位,为1190欧元/盎司。“对美国新总统特朗普政策的不确定性,以及与欧元即将举行的大选有关的众多政治风险,推升了黄金作为避风港的需求。英国可能很快正式申请离开欧盟(欧盟)。”德商称“虽然根据美联储利率期货,美联储在3月15日会议上加息的概率有所上升,但大多数市场参与者仍然不期望在两周内加息。这有利于黄金。自2月初以来,全球黄金ETF持有量增加了62吨以上。


国内机构观点

中银国际期货:短线美元和黄金都是区间震荡行情,金价在上周突破强压力位1250 后,可能会上涨至 1280 美元/盎司上方,或进一步上涨到1300 美元/盎司, 适当逢低做多。美元指数持稳于 100 整数关口上方,因特朗普新税改激发了市场热情,但 101 的压力明显,几次冲击 101 上方都无果。黄金在第一季度的表现历年来都不错,加上美联储下次加息的可能性在 5 月份,黄金在短暂的调整后,预计金价将进一步上涨。但受美联储加息预期和美元走强的影响,黄金在第二季度不容乐观。 目前欧洲选举引发的政治风险以及对美国总统特朗普一些政策的担忧将继续支撑金价。


华闻期货:国际货币基金组织(IMF)2月 25 日在官网更新的数据显示,2017 年 1月哈萨克斯坦和土耳其都增持了黄金储备。此前俄罗斯也在 1 月增持黄金储备,而中国则继续按兵不动。目前,金价受避险情绪支撑仍明显,多头思路对待。操作上建议沪金 1706 合约 281 元/克附近做多,止损 279.5 元/克。本周将迎来特朗普在国会的讲话,料将给税改等计划的细节公之于世,市场将重新申请其政策的后续影响,金价短线料受到较大的影响,投资者需要重点关注。


钜阵点评


最近一周黄金继续走强,突破了1240美元附近的半年线,并进一步摸高至1260美元上方。尽管随后回落至1255美元附近,但仍然站在5天均线以上,短期的上升走势完好。


黄金近期的走强,一方面受美国财长努钦讲话的影响。努钦表示,希望在8月国会休会前通过“规模非常庞大”的税改计划,但未透露税改的详细内容。同时表示,新政策在2017年的影响将有限,预计2018年才会看到增长。这令市场对美国短期的经济前景产生疑问。另一方面,特朗普将公布其首份预算计划,内容包括减税、基建支出、关税、外交政策等方面内容,其政策的不确定性又增加了市场的避险情绪。


中期来看,欧美政治的不确定性仍是支持黄金走高的重要因素,包括英国脱欧的启动,美国新一届政府政策的不确定性以及法国大选等。但同时,美国3月中旬的议息会议临近,而1月议息会议纪要公布后,3月份加息预期有所上升,受此影响,美国议息前后黄金或许仍有震荡





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